Nakiki SE 計畫籌資千萬歐元買比特幣，目標成德國首家純 BTC 儲備上市公司

德國上市公司 Nakiki SE 評估發行千萬歐元公司債專購比特幣，複製微側略模式，市場正衡量風險與潛在影響。
（前情提要：比特幣儲備公司：為何要花 2 美元買 1 美元的 BTC？ ）
（背景補充：台灣第一家比特幣儲備公司誕生！大大寬頻 / 大豐電會成台版微策略嗎？ ）

德國法蘭克福上市公司 Nakiki SE 27 日宣布，正評估發行數千萬歐元的公司債，所籌資金將主要投入比特幣。根據官方新聞稿，公司已進入「市場前期探詢」階段，先向專業投資人了解定價與利率。

複製 Strategy 的路徑，時機與風險並存

Nakiki SE 曾公開表示，目標是成為德國第一家以比特幣為核心儲備資產的上市公司，策略與美國 Strategy 的「舉債屯幣」模式相似。公司同時啟動美國擴張計畫，並聘請顧問 Andreas Heine，以望在預期較友善的美國監管環境中擴大影響力。

若債券順利發行，Nakiki 的股價與比特幣走勢將更緊密連動，為投資人提供接觸加密資產的另類途徑。但為補償比特幣高波動性，投資人可能要求更高票息；一旦價格下跌，公司將同時面臨資產減損與固定利息壓力。

對股東而言，Nakiki 是否仍是金融科技企業，或形同變相的比特幣 ETF，界線開始模糊。未來數週，專業投資人對債券條件的回應將成為最直接的信任票，也將為歐洲企業是否跟進提供關鍵參考。

Nakiki 公司介紹

成立與早期業務
Nakiki SE 最初名為 windeln.de SE，成立於 2010 年，是一間主打嬰幼兒產品的電商平台，販售尿布、童裝、嬰兒食品與傢俱等商品，過去最大市場甚至拓展至中國。

營運困境與重整
2019 年財報顯示公司營收大約 8,230 萬歐元，但 EBIT 呈現 −1,380 萬歐元，已陷入虧損。 2022 年更申請破產保護，面臨重大轉型壓力。

破產重生與轉型起點
2023 年經投資者團隊接手後，透過債務協商與資本重組，成功擺脫債務束縛，實現“清白”重啟，並保留了上市地位。 2024 年完成名稱變更為 Nakiki SE，並正式吸納 Legal Finance SE，開始專注於「流程融資（Prozessfinanzierung）」業務